Piyasalarda gözler bir süredir Fed’in faiz patikasına çevrilmişken, emtia cephesinden gelen bu analiz masadaki senaryoları değiştirdi. BNP Paribas SA Emtia Stratejisi Direktörü David Wilson, mevcut konjonktürün altın lehine işlediğini, ancak aynı iyimserliğin gümüş için geçerli olmadığını vurguluyor.
Merkez Bankaları Neden Altına Hücum Ediyor?
Raporun en can alıcı noktası, fiyatı yukarı iten ana motorun bireysel yatırımcıdan ziyade devletler olması. Resmi talebin gücünü koruduğu açıkça görülüyor.
Özellikle Polonya’nın tek seferde 150 tonluk devasa alımı ve Çin Merkez Bankası’nın rezervlerini artırma serisini 15. aya taşıması, “güvenli liman” ihtiyacının devletler nezdinde ne kadar acil olduğunu kanıtlar nitelikte. Wilson’a göre bu kurumsal talep, fiyattaki köpüğü alıyor ve düşüşleri sınırlıyor.
Gümüşte “Aşırı Volatilite” Uyarısı
Yatırımcının sıkça sorduğu “Altın yükselirken gümüş de onu takip eder mi?” sorusuna BNP Paribas’ın yanıtı net: Hayır.
Banka, gümüşün sanayi talebine dayalı yapısının şu an bir dezavantaj olduğunu belirtiyor. Avrupa ve Asya’daki arz fazlası ve yaklaşan Çin Yeni Yılı tatili nedeniyle fabrikaların duracak olması, gümüş talebini baskılıyor. Wilson, “Gümüş, altınla aynı türden bir risk koruması sağlamıyor” diyerek yatırımcıyı uyarıyor.
ETF Girişleri İstikrar Sinyali Veriyor
Piyasa oyuncularının yakından izlediği Borsa Yatırım Fonları (ETF) tarafında da hava olumlu. Geçtiğimiz hafta yaşanan kısa süreli düzeltmelere rağmen, fon girişlerinin istikrarlı seyretmesi, kurumsal yatırımcının da altın pozisyonlarını koruduğunu gösteriyor.
Yatırımcının büyük resmi daha net görebilmesi için iki değerli metalin mevcut görünümü:
| Gösterge | Altın (Gold) | Gümüş (Silver) |
|---|---|---|
| Ana Beklenti | Güçlü Yükseliş (Bullish) | Zayıf / Yatay Seyir |
| Fiyat Hedefi | Yıl sonu 6.000 $ (Ons) | Belirsiz / Baskı Altında |
| İtici Güç | Merkez Bankası Alımları, Küresel Risk | Sanayi Üretimi (Şu an zayıf) |
| Risk Durumu | Güvenli Liman Özelliği Yüksek | Yüksek Volatilite (Dalgalanma) |
| Stratejist Görüşü | “Mantıklı Tercih” | “Risk Koruması Sağlamıyor” |
“Piyasa koridorlarında konuşulanlara kulak kabarttığımızda, 6.000 dolar hedefi ilk bakışta çok agresif görünebilir. Ancak burada rakamdan ziyade ‘neden’ sorusuna odaklanmak gerek. Eğer Çin ve Polonya gibi ülkeler, dolar yerine fiziki altın stokluyorsa, bu küresel finans sisteminde bir ‘güven erozyonu’ fiyatlamasıdır. Vatandaş için bunun anlamı şu: Bankalar, kağıt paranın değer kaybına karşı kendilerini sigortalıyor. Gümüşteki zayıflık uyarısı ise önemli; gümüş bir sanayi metalidir ve küresel durgunlukta altının peşinden gitmeyebilir. Portföy çeşitlendirmesi yaparken ‘her parlayan değerlenir’ yanılgısına düşmemek, bu dönemde sermayeyi korumanın anahtarıdır.”
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
