Jeopolitik gerilimlerin tetiklediği enflasyon endişeleri ve merkez bankalarının sıkılaşma politikalarına dair beklentiler, küresel tahvil piyasalarında ciddi bir satış dalgasını beraberinde getirdi.
ABD ekonomisinde uzun süredir dirençli bir seyir izlense de tahvil piyasalarından gelen son sinyaller endişe yaratıyor. Salı günü gerçekleştirilen işlemlerde 30 yıllık ABD tahvillerinin getirisi 7 baz puanlık artışla yüzde 5,20 bandına tırmandı. Bu oran, piyasa analistleri tarafından küresel finans krizinin yaşandığı 2007 yılından bu yana kaydedilen en kritik eşik olarak değerlendiriliyor. Avrupa ve Japonya piyasaları da benzer bir satış baskısıyla karşı karşıya kaldı.
Uzun vadeli faizlerdeki bu sıçrama, ABD'deki konut alıcılarından büyük ölçekli şirketlere kadar geniş bir yelpazede borçlanma maliyetlerini yukarı çekme riski taşıyor. Uzmanlar, yatırımcıların sadece kısa süreli bir enflasyonist şokla değil, enerji kaynaklı maliyetlerin kalıcı hale gelmesiyle yüzleştiğini vurguluyor.
Yatırımcılar faiz artışı bekliyor
Morningstar analisti Liz Templeton, piyasadaki mevcut fiyatlamaların Fed'in çok daha uzun süre yüksek faiz politikasını sürdüreceğine dair inancı yansıttığını belirtiyor. Şubat ayındaki projeksiyonlarda 2026 yılı için üç faiz indirimi öngörülürken, güncel piyasa dinamikleri artık Fed’in yıl sonuna kadar yeni bir faiz artırımına gidebileceği beklentisini fiyatlıyor.
ING stratejisti Benjamin Schroeder ise piyasanın tamamen faiz artışlarına odaklandığını ifade ederek, yatırımcıların enerji fiyatlarındaki artışın yapısal bir enflasyona dönüşmesinden ciddi anlamda korktuğunu kaydediyor.
Stratejistler rotayı değiştiriyor
Tahvil piyasasındaki bu sert türbülans, finans devlerinin de tavsiyelerini değiştirmesine neden oldu. Barclays ve Citigroup stratejistleri, 30 yıllık tahvil getirilerinin 2004 yılındaki yüzde 5,5 seviyesini aşabileceği konusunda uyarıyor. BlackRock cephesinde ise yatırımcılara devlet tahvillerinden çıkış yaparak hisse senedi piyasalarına yönelmeleri öneriliyor.
Barclays Küresel Araştırma Başkanı Ajay Rajadhyaksha, borç yükünün ekonomik büyüme hızının üzerinde artması ve mali reform konusunda siyasi bir uzlaşı eksikliği nedeniyle uzun vadeli tahvillerin şu an için bir yatırım cazibesi taşımadığını ifade ediyor.
